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夹轨器行业的发展趋势

2022-03-24 10:28:03

夹轨器


铁路夹轨器行业在收入和毛利率增长方面都优于汽车行业。铁路部门车辆购买支出的快速增长和持续增长为轨道夹轨器厂家行业的年收入增长奠定了基础。在此期间,成本率将继续下降,相对估值优势将再现,保持行业领先市场B级,铁路部门车辆购买支出同比快速增长,为铁路设备行业年收入增长奠定基础。

加快铁路建设,今年前两个月铁路固定资产投资增速明显加快,机车购置更新费用增速超过99.99%。虽然这在相关企业的收入中表现不佳,但我们认为今年铁路固定资产投资至少可以维持在60%以上,这将为轨道夹轨器行业的年收入增长奠定基础。

从细分行业来看,配件行业的收入增长速度快于汽车行业。从细分行业来看,今年1-2月,汽车行业收入增长率仅为6%(卡车、机车产量同比下降近50%,客车产量大幅增长167%),配件和专用设备仍保持快速增长(均超过35%)。

这主要是因为目前,虽然大部分车辆需求下降,但消费企业对中长期需求增长仍持乐观态度,因此配件采购仍保持较大增长;配件维修需求相对刚性;轨道夹轨器出口竞争力相对较大,受海外市场需求下降影响相对较小。据估计,公交车的年产量增长超过50%,卡车的降幅约为20%,机车基本持平,配件收入增长仍快于整车,但差距将减小。

1、行业毛利率上升,配件行业毛利率也相对上升。目前,除公交车(包括子弹头列车)外,产能应用率降至50%以下,对行业毛利率产生负面影响。然而,自去年下半年以来,钢铁价格快速下跌带来的毛利率上升大大抵消了上述负面影响。因此,行业毛利率在今年前两个月继续稳步上升(比去年同期上升1个百分点)。

2、从细分行业的角度来看,轨道夹轨器行业的毛利率比整车快,因为配件行业的产能和应用率明显低于整车;配件行业对钢材的暴露程度较高;配件消费周期相对较短,成本降落相对较快。

这使得当轨道夹轨器产品的价格与整车价格相同稳定时,配件行业的毛利率上升更加明显。虽然第二季度产能应用率会上升,钢材价格也会相对稳定,但部分产品的价格可能会下降,这使得第二季度配件行业的毛利率略有下降,整车行业的毛利率很可能基本持平或略有上升。从长远来看,毛利率仍将稳步上升。

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